甲醇需求预期好转 短期港口高库存对现货有一定压制
甲醇
港口MTO装置重启预期以及下游新增装置投产预期带动近期甲醇出现明显走强。从基本面看，港口库存相对偏高，工厂库存维持在低位水平，后续金九银十传统下游将迎来旺季，当前下游原料库存水平普遍偏低，短期接货尚可，随着后续需求的增加，甲醇中期有望走出偏强走势。供应方面随着检修企业的集中复工，7月国内产量将会出现明显走高，煤炭近期反弹开始走弱，价格有回落迹象，甲醇成本支撑偏弱。进口端7月环比回落但8月将再度回到高位。总体来看，需求预期好转，短期港口高库存对现货有一定压制，09维持偏震荡为主，冲高不追。中期关注01合约逢低多配机会。
基本面来看8月10号09合约上涨1元/吨，报2357元/吨，现货维稳，基差3元/吨。供应端本周开工76.77%，环比-0.45%。库存方面，港口库存总量报90.25万吨，环比+2.82万吨。企业库存环比+1.44万吨，报35.17万吨。传统需求甲醛开工回落，醋酸、二甲醚、MTBE、氯化物开工回升，总体有所走高。江浙MTO开工54.89%，环比-0.19%，整体甲醇制烯烃开工79.17%，环比-0.01%。
(资料图片仅供参考)
尿素
印标开标，一共收到23家供货商，总计338.25万吨，东海岸最低报价CFR396美元/吨，去除运费折算到中国FOB将近380美元/吨，折算到国内山东出厂价格2450-2500元/吨，小幅低于当前中国FOB价，与国内出厂价基本相当。总体来看印标并没有超出市场预期，整体表现较为中性，关注后续印度实际拿货量。印标交易逐步进入尾声，后续国内价格将更多聚焦在国内自身基本面上。从供需角度来看，供应端日产回到历史高位水平，煤炭偏弱，企业普遍生产利润较好，多数企业检修计划推迟，三季度仍将维持高产量。需求端国内农业需求步入尾声，工业需求整体表现平淡，随着印度招标落地，市场对于印标的交易已较为充分。总体来看，短期市场开始边际走弱，当前尿素估值已经相对偏高，且在高供应下后续预计供需仍是偏宽松格局，单边逢高关注空配机会，月间套利方面近端仍有出口拿货需求，近端有支撑但价差已过高，观望为主。
基本面看8月10号09合约下跌2元/吨，报2241元/吨，现货上涨60元/吨，基差259元/吨。上游开工82.51%，环比-0.32%，气制开工80.87%，环比+1.75%。库存方面，企业库存环比+7.13万吨，报23.33万吨，港口库存报30.7万吨，环比+13.2万吨。企业预收订单天数6.53日，环比+0.12日。复合肥产能利用率走高，本周开工43.33%，环比+1.83%。三聚氰胺负荷62.65%，环比-0.09%，利润低位。
高、低硫燃料油
FU燃料油：新加坡高硫燃料油（HSFO）裂解价差（Asian HSFO 380 CST crack）在8月10日收盘时上涨了0.68美元/桶，至-8.74美元/桶，而M1/M2月差在一周内上升了1.55美元/吨，至5.05美元/吨。7月份的裂解价平均为-8.72美元/桶，较6月份的-8.24美元/桶、5月份的-10.61美元/桶和4月份的-13.20美元/桶略有增加。今年中东地区夏季冷却需求在7月已达到峰值，为应对发电峰值，该地区增加了燃料油的进口和消费，限制了该地区对新加坡的重硫燃料油出口。但与此同时，南亚季风季节预计会降低该地区的夏季气温，抑制该地区对重硫燃料油的发电需求。预计高硫市场将受到俄罗斯石油产品解除制裁后供应有限的支撑，以及中国较小的炼油厂绕过原油进口配额限制，寻求廉价替代原料的需求支撑，基本面情况仍维持强势。
LU低硫燃料油：新加坡低硫燃料油(LSFO)裂解价差（Asian LSFO crack)在8月10日收盘时下跌了0.80美元/桶，至7.83美元/桶，而M1/M2月差在一周内下降了0.80美元/吨，至16.25美元/吨。到目前为止，8月份的裂解价平均为7.68美元/桶，较7月份的4.88美元/桶、6月份的1.95美元/桶和5月份的3.70美元/桶均有所提高。由于炼油厂停工维护和预计7月上半月地区进口套利减少，低硫燃料油市场仍受到供应紧张的支撑。科威特阿尔祖尔炼油厂已恢复1号和2号重油裂化装置的全面运营，截至目前的产量恢复至每日34.5万桶，相比7月30日的20.5万桶/日有所增加，但新加坡可能需要更多时间才能从该炼油厂获得通常稳定的供应量。迄今为止，尚未见到科威特石油公司（KPC）发布新的低硫燃料油供应招标，该公司表示炼油厂的第三个和最后一个重油裂化装置将于年底投入运营，这一预测比早前计划的约在7月投入运营更为谨慎，低硫燃料油存在供应紧张的预期。目前低硫燃料油走势明显弱于原油及高硫燃料油，估值处于低位。
PVC
市场行情：
昨日国内PVC华东电石法现货6105元/吨。基差小幅走强，华东电石法基差-100。
主要逻辑及观点：
PVC开工维持，厂库库存小幅去化，预售仍维持高位。外盘需求回升带动海外价格小幅上行。海外pvc价格偏强，台塑报价涨80美金，对印度报900CIF，超市场预期。
关注本轮出口及补库结束，8月检修结束开工回归后的库存表现。总体来看，PVC在边际成本和出口窗口之间偏强震荡。
苯乙烯
现货：昨日华东江苏苯乙烯市场收盘于8650-8750元/吨，较上一交易日价格上涨100-120元/吨。
观点：
本周纯苯和苯乙烯双双去库，港口库存同比低位。苯乙烯复产带动纯苯需求好转，纯苯港口补充有限，预计纯苯持续维持强势。下游开工环比超预期提升，三大下游小幅累库。
苯乙烯近端低库存，预计后续供增需减，自身基本面偏弱，然原油强势带动估值上行。月间建议逢低正套为主，单边建议观望。
聚乙烯
盘面震荡下跌，分析如下：1.化工品指数小幅上升，聚乙烯价格震荡下跌；2.盘面贴水，基差走强。3.成本端原油、天然气、煤价格上行，WTI原油创下4个月以来新高，但仍未带动聚乙烯价格上涨。4.供应端国内装置的阶段性检修处于历史高位，但8月供应端或将逐步回归。5.需求端8月聚乙烯农膜进入需求旺季，短期观望为主，中长期聚乙烯价格将随需求端逐渐转好而上行，关注11月合约L-PP正套的机会。
基本面看09合约收盘价8177元/吨，下跌6元/吨，现货8220元/吨，下跌5元/吨，基差43元/吨，走强1元/吨。上游开工83.55%，环比下降1.09 %。周度库存方面，生产企业库存40.9万吨，环比累库1.64 万吨，贸易商库存报4.62 万吨，环比累库0.14 万吨。下游平均开工率43.41%，环比上涨0.39 %。L-PP价差777元/吨，环比扩大4元/吨。
聚丙烯
盘面震荡下跌，分析如下：1. 化工品指数小幅上升，聚丙烯价格趋势小幅下跌；2.盘面贴水，基差走弱。3. 成本端原油、天然气、煤价格上行，WTI原油创下4个月以来新高，但仍未带动聚丙烯价格上涨。4.供应端国内装置的阶段性检修处于历史高位，但已经开始逐步回归。综上所述，第三季度聚丙烯国内供应过剩格局不改，短期观望为主，中期偏空。
基本面看09合约收盘价7400元/吨，下跌10元/吨，现货7344元/吨，下跌11元/吨，基差-56元/吨，走弱1元/吨。上游开工80.12%，环比下降0.95%。周度库存方面，生产企业库存53.48万吨，环比累库3.67万吨，贸易商库存15.06 万吨，环比去库0.21万吨，港口库存6.68 万吨，环比累库0.14 万吨。下游平均开工率49.12%，环比上涨0.76%。PP9-1价差32元/吨，环比缩小18元/吨。
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